lewan体育:9月以来A股公司密布谋划跨界并购 硬科技与新能源成首要方向

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  9月以来，A股上市公司跨界并购动作显着提速。据不完全统计，已有包含雪天盐业集团股份有限公司（简称“雪天盐业”，600929.SH）、烟台北方安德利果汁股份有限公司（简称“安德利”，605198.SH）、杭州市园林绿化股份有限公司（简称“园林股份”，605303.SH）在内的13家上市公司先后公告谋划跨界收买事项。从食盐到锂电池负极资料，从浓缩果汁到高速覆铜板，从市政园林到存储芯片……收买方向会集指向硬科技与新能源赛道。

  雪天盐业9月11日发表并购预案，拟以发行股份及付出现金方法收买河北坤天新能源股份有限公司（简称“河北坤天”）100%股权，从食盐及盐化工跨界锂电池负极资料。河北坤天成立于2018年5月，专心于锂离子电池负极资料，产品终端应用范畴掩盖动力电池、储能电池、消费电池等。10月9日，雪天盐业发表开展公告，买卖正有序推动。

  安德利9月18日公告，拟以7.93亿元现金收买宁波甬强科技有限公司（简称“甬强科技”）62.0611%股权，从浓缩果汁跨界高速覆铜板，标的公司评价增值率达354.38%。从财务数据看，2025年，甬强科技净赢利亏本4327.16万元；2026年1-3月，甬强科技完结净赢利448.00万元。

  杭州星帅尔电器股份有限公司（简称“星帅尔”，002860.SZ）9月21日晚间公告，谋划以发行股份及付出现金方法收买东莞市梵宇自动化科技有限公司（简称“梵宇科技”）、东莞市湘鹰新资料科技有限公司（简称“湘鹰新资料”）各100%股权并征集配套资金。10月13日晚间，公司发表并购预案，拟收买梵宇科技100%股权，暂估买卖对价8.40亿元，从家电零部件跨界精细刀具制作配备及钻针半成品范畴。此前，梵宇科技已受让持有湘鹰新资料100%股权的东莞市尚城科技控股有限公司悉数股权，买卖完结后，星帅尔直接取得湘鹰新资料的操控权。

  园林股份9月28日发表并购预案，拟经过发行股份及付出现金方法，收买杭州华澜微电子股份有限公司（简称“华澜微”）93.5031%股份，从市政园林跨界存储芯片。华澜微系国产数据存储范畴的部件提供商，其产品掩盖操控器芯片和模组两大类型。

  湖北三峡新型建材股份有限公司（简称“三峡新材”，600293.SH）9月28日公告，拟收买珠海市赛纬电子资料股份有限公司（简称“珠海赛纬”）不低于53.14%股份，从浮法玻璃跨界锂电池电解液。10月19日晚间，公司发表并购预案，拟收买珠海赛纬100%股权并征集配套资金不超越10亿元。此前，珠海赛纬创业板IPO请求于2022年9月29日获深交所受理，2023年9月15日过会，2026年1月11日因撤回IPO停止审阅。

  从上述公司的收买途径看，收买方向大多散布在于半导体、锂电资料等硬科技与新能源赛道，而收买方大多来自传统职业。与此同时，买卖方法也出现分解：雪天盐业、星帅尔、园林股份、三峡新材均拟选用“发行股份+付出现金”的组合，安德利拟以纯现金完结收买。

  业内人士指出，9月以来，多家公司会集公告跨界收买事项，背面有三层原因：主业增加见顶，上市公司需求新的赢利来历；IPO通道收窄，部分财物转向并购退出；“并购六条”落地后，买卖机制更灵敏、本钱更低。

  其一，传统主业增加承压。五家公司原主业均面对不同程度的增加压力：安德利2026年上半年营收同比下降24.45%、归母净赢利同比下降38.71%；星帅尔曾在光伏事务上寻觅增量，2026年上半年，公司光伏职业收入为5.62亿元，占总营收的51.36%，毛利率为4.02%，同比下滑1.90个百分点；园林股份、三峡新材所涉职业亦处于景气低谷，雪天盐业盐化工主业增加空间存在约束。园林股份在并购预案中表明，公司现在存在主业开展空间受限，本次收买有利于建立公司第二增加曲线，然后增强盈余才能。

  其二，IPO退出通道收窄，部分财物转向并购途径。珠海赛纬过会后自动撤回请求。华澜微科创板IPO请求于2022年12月29日获受理，2024年5月因公司及保荐人撤回请求而停止审阅。两家IPO受阻的企业，均出现在上市公司的收买名单中，其间，华澜微的途径引起商场重视。园林股份2025年12月先以1.12亿元参股华澜微，2026年9月再拟全资控股。业内人士指出，这种“先参股、再控股”的分步组织，对上市公司而言，能操控单次买卖规划、下降整合危险；对标的方而言，则是在IPO途径受阻后，以另一种方法完结财物证券化。

  其三，方针工具箱继续扩容。2024年9月24日，证监会发布《关于深化上市公司并购重组商场变革的定见》（简称“并购六条”），提出支撑上市公司向新质生产力方向改变开展方法与经济转型、进步监管容纳度、提高买卖功率、依法加强监管等六条行动。尔后，分期付出、定向可转债、简易审阅等机制相继落地。多个方面数据显现，到2026年4月30日，“并购六条”发布以来，上市公司发表财物重组3422单，严重财物重组336单，112家上市公司经过并购重组谋划产业链上下游整合。

  值得一提的是，监管对高估值买卖的反响尤为敏捷。安德利9月18日公告收买当日即收到上交所监管作业函，9月29日晚公司发表回复公告，就354.38%的评价增值、成绩许诺实现、商誉危险等逐个回应，评价组织同步出具核对定见。公司在回复中解说，甬强科技最近一次增资投后估值约为14.90亿元，本次评价增值率略低于同职业可比买卖均匀增值水平，市净率与可比买卖均值根本挨近。

  各家上市公司在并购预案中均发表了标的财物的运营数据。园林股份、安德利、三峡新材等公司在发表并购预案时，均同步公开了标的公司的运营收入、净赢利等中心财务数据。部分公司还进一步发表了毛利率的变化趋势：安德利发表甬强科技2026年上半年毛利率为25.14%，2025年为-3.97%，毛利率由负转正。

  买卖结构的保护性组织相同遭到商场重视。以安德利为例，公司经过“共管账户+成绩补偿+剩下股权兜底+中心团队确定”的组合条款来对冲收买危险：补偿方（甬强科技的操控股权的人及实控人）股权转让价款扣除1000万元和税款后的剩下部分付出至共管账户，专项用于成绩补偿；若累计实践净赢利低于1.35亿元，补偿方触发补偿责任；补偿方剩下持有的26.1603%股权对应价值可掩盖补偿金额上限与共管账户余额的差值；中心团队需在上市公司任职不少于8年，离职后10年内负有竞业禁止责任。

  业内人士指出，需求警觉的是，跨界并购向来是长时间资金商场危险高发区。从过往事例看，跨界标的与上市公司在主业协同、办理半径上的错配，往往导致“并而未合”；高溢价收买构成的商誉，一旦标的成绩没有抵达预期，减值压力将直接冲击赢利表。

  关于9月以来的上市公司跨界并购而言，从停牌到预案发表，从监管问询到公司回复，信息发表的充沛程度正成为商场判别买卖成色的根据。标的公司的运营数据、估值根据、成绩保证组织，这些可验证的信息构成了投资者做出判别的根底。但并购易，整合难。买卖落地仅仅第一步，跨职业的办理交融与事务协同能否线”的效应，仍有待商场查验。