lewan体育:康斯特2026年半年报：海外业务强劲增长经营现金流承压

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  核心主业，受益于海外市场强劲增长及新加坡运营中心分流关税成本优势，报告期业绩实现明显地增长；同时，压力

  财报多个方面数据显示，报告期公司实现营业收入2.93亿元，同比增长18.79%；归母净利润0.75亿元，同比增长38.58%；扣非后归母净利润0.71亿元，同比增长40.83%。综合毛利率为64.45%，同比微降0.45个百分点。经营活动产生的现金流量净额为0.75亿元，同比下降7.95%。营收与利润同步增长，且扣非净利润增速高于归母净利润，显示主业盈利能力逐渐增强，但经营现金流受薪酬支付增加及上年同期高基数影响略有回落。

  从业务结构看，校准测试业务是主要收入来源，报告期内实现出售的收益2.85亿元，同比增长21.1%。其中，数字压力测试产品收入2.12亿元，占比最高；温湿度检验测试产品收入5187.87万元，同比增长26.4%；过程信号检验测试产品收入2123.55万元，大幅度增长45.0%。国际市场表现亮眼，实现盈利收入1.54亿元，同比增长21.1%，其中美国区域市场同比增长31.6%。国内市场实现盈利收入1.38亿元，同比增长16.3%。相比之下，数字化平台业务收入503.21万元，同比下降33.7%，主要系部分项目未达验收时点及产品结构主动调整所致；压力业务仍处于“内部配套+市场化起步”阶段，尚未形成大规模收入贡献。

  业绩增长主要得益于全球区域化策略的有效执行。一方面，美国市场需求强劲带动出口增长；另一方面，通过新加坡运营中心承接非美订单，大大降低了关税成本，报告期内承担关税及运费同比下降25.0%，助力毛利率保持高位。此外，公司持续优化研发支出结构，研发费用同比下降6.7%，逐步提升了经营效率。

  展望未来，随工业自控技术迭代及存量设备更新换代，高端校准测试仪器需求有望保持稳定。公司在高精度压力领域的垂直整合及数字化平台建设，将为长期增长提供新动能。然而，公司仍面临国际贸易摩擦、汇率波动及供应链不确定性等风险，且应收账款和存货余额较高，对运用资金构成很多压力。后续需着重关注海外关税政策变化对利润率的影响，以及压力传感器业务市场化拓展的实质进展。